안녕하세요, ‘경제+금융’인플루언서를 꿈꾸는 12년 현직 은행원 ‘예니’입니다. 친구 중 한명이 ‘홍콩ELS’ 투자해 원금 반토막나 한숨도 못자고 있다고 어떻게 해야할 지 조언을 구하는 전화를 받았습니다. 뾰족한 해결책이 없어 위로의 말밖에 할 수 없는 상황이 참 안타까웠습니다.
파생결합 금융상품(ELS,ELB)에 대한 충분한 이해없이 섣부른 투자결정은 정말 위험하고 소중한 자산을 순식간에 잃을 수 있습니다. 이번 포스팅은 금번 ‘홍콩ELS’사태와 ‘ELS VS ELB’개념과 투자 주의사항에 대해 알아보겠습니다.
[홍콩ELS 사태]
홍콩H지수(항셍중국기업지수) 기초 주가연계증권(ELS) 원금 손실 규모가 최근 5일만에 1000억원을 넘어섰습니다. 해당 ELS상품은 홍콩H지수의 등락에 따라 원금 손실이 가능한데, 가입이 집중된 지난 2021년에 비해 폭락한 상황입니다.
통상 ELS 상품의 원금 손실을 피하려면 발행 받은 때에 비해 기초지수가 65∼70% 수준이 돼야합니다. 판매가 집중되었던 지난 2021년 상반기 홍콩H지수의 종가는 1만340∼1만2229 수준이였으나 현재는 5000대를 등락하고 있습니다. 홍콩H지수가 절반 이하수준까지 내린 것으로 원금 손실 구간에서 움직이고 있는 셈입니다.
더구나 올해 상반기 만기 도래를 앞둔 관련 상품 규모만 10조2000억원입나다. H지수가 이례적으로 폭등하지 않는 한 손실 규모는 절반인 5조원대까지 불어날수 있다는게 업계 추측이며 이는 전체 금융기관에 큰 파장을 불러 올 것으로 예상됩니다.
[파생결합증권(ELS,DLS) VS 파생결합사채(ELB, ELB)]
1. 파생결합증권이란? 기초자산 가격 등의 변동과 연계하여 미리 정해진 방법에 따라 수익구조가 결정되는 금융투자상품을 의미합니다.
-ELS란? 주가지수 또는 특정주식가격의 변동과 연계되어 수익률이 결정되는 증권
-DLS란? 주가 외 기초자산(금리, 통화, 상품, 신용위험 등) 가격의 변동과 연계되어 수익률이 결정되는 증권
<ELS의 수익구조(예시, Step-down형)>
2. 파생결합사채란? 파생결합증권과 유사하나, 원금은 지급하고 이자만 기초자산 가격의 변동과 연계되어 결정되는 채무증권을 의미합니다.
- ELB란? 주가지수 또는 특정주식가격의 변동과 연계되어 수익률이 결정되는 증권
- DLB란? 주가 외 기초자산(금리, 통화, 상품, 신용위험 등) 가격의 변동과 연계되어 수익률이 결정되는 사채
<ELB의 수익구조(예시, Knock-out형)>
[ELS(파생결합증권) 투자 유의사항]
① 원금손실이 발생할 수 있는 상품
ELS 등 파생결합증권은 원금손실이 발생할 수 있는 상품이므로 상품 판매직원이 “사실상 원금보장이 된다”라고 설명하더라도 원금손실이 발생할 수 있으므로 주의해야 합니다.
② 예금자보호대상이 아니라는 사실
ELS 등 파생결합증권은 예금자보호대상이 아니므로 발행사의 파산으로 채권자에게 지급할 돈이 부족하면 투자원금과 수익을 돌려받지 못하게 됩니다.
③ 손익발생조건과 기초자산에 대한 이해는 필수
ELS 등 파생결합증권은 기초자산의 가격흐름에 따라 손익이 결정되는 만큼 손익발생 조건, 기초자산의 가격추이 등을 살펴보고 신중하게 투자하여야 합니다.
④기초자산의 수가 많을수록, 제시수익률이 높을수록 더 위험
기초자산의 수가 많을수록 상품의 제시수익률이 높지만 그만큼 수익발생 및 원금상환 조건이 많아져 손실위험이 높아지는 점을 이해하고 투자하여야 합니다.
⑤ 손실이 발생하는 경우 손실규모가 크게 나타나는 특성
파생결합증권은 이익으로 상환될 확률이 높도록 설계되어 있으나, 손실이 발생할 경우에는 손실규모가 커지는 꼬리위험(Tail Risk)이 있는 상품입니다.
⑥ 중도환매(상환)시 원금손실 위험
파생결합증권 투자기간 중 중도상환을 신청할 경우, 해당시점에 산정되는 중도상환 가격에 따라 원금손실이 발생할 수 있습니다.
⑦조기상환은 정해진 조건 충족 시에만 가능
조기상환은 미리 정해진 조건을 충족해야만 가능하므로, 조기상환을 기대하고 단기 필요자금을 투자하기보다 만기를 기준으로 여유자금을 투자하는 것이 바람직합니다.
⑧기초자산의 가격회복기간 한정
파생결합증권은 만기가 정해진 상품으로 기초자산 가격이 손실발생 조건 수준으로 하락하고 기간 내 기초자산 가격이 회복되지 못할 경우 손실이 발생할 수 있습니다.
⑨ 은행 등에서 판매하는 ELT/ELF도 예금이 아님
은행‧보험사 등에서 판매하는 ELT(주가연계신탁) 및 ELF(주가연계펀드) 등도 ELS에 투자하는 것과 같은 위험을 가지므로 예금으로 알고 투자하는 것은 금물입니다.
⑩ 여유자금으로 자기책임하에 투자성향에 맞는 상품에 투자할 필요
파생결합증권은 원금손실 위험이 있어 위험성이 높은 투자상품이므로 반드시 상품에 대하여 충분히 이해하고 본인 책임하에 신중히 투자해야 합니다.
[ELB(파생결합사채) 투자 유의사항]
① 원리금이 일부 또는 전부 상환되지 않을 위험이 내재된 상품
파생결합사채는 원리금 보장형 상품이지만 예금자보호대상이 아니고, 투자금은 법적으로 별도 예치의무가 없어 발행사(증권회사)의 고유재산과 분리되지 않으며,
발행사(증권회사) 파산시 투자원금과 수익을 돌려받지 못할 위험이 내재되어 있는 금융투자상품입니다.
② 기초자산의 안정성과 발행사(증권회사)의 원금 상환능력은 무관
우량기업의 주가 등을 기초자산으로 설정하는 경우가 많으나, 동 기초자산은 파생결합사채의 원금 상환능력과 아무런 관련이 없으며,
원금 상환여부는 발행사(증권회사)의 지급여력에 따라 결정됩니다.
③중도환매(상환)시 상환비용 발생
파생결합사채 투자기간 중 중도상환을 신청할 경우, 해당시점의 잔여만기 등에 따라 산정된 상환비용을 차감한 금액이 지급되므로 원금 손실이 발생할 수 있습니다.
④상품에 대해 정확하게 이해한 후 투자할 필요
투자설명서 및 판매사 설명 등을 통해 상품의 손익구조, 기초자산, 발행사(증권회사) 신용등급, 유동성리스크, 지급여력 및 건전성 지표 등을 충분히 이해한 후에 신중히 투자하셔야 합니다.
[시사점]
모든 투자에는 리스크가 존재합니다. 선택도 투자자의 몫입니다. 금융권에서 권유를 하더라고 이성적으로 접근해야합니다. 손실 발생 시 그 누구도 책임져 주지 않습니다. 소중한 내 돈을 투자하기전에 기본적인 금융상품의 구조와 리스크를 꼼꼼히 공부한 후 배팅합시다.